De afgelopen week stond in het teken van wederom een actief hedgefund dat zich bemoeit met een bedrijf op de nederlandse beurs. Dit keer lag ABN Amro onder vuur.
Het standaard argumentatie wordt gegeven door de corporate raders, 4 banken plus een hoofdkantoor is duurder dan 4 losse banken en de waarde van het fonds zou hoger moeten liggen. Leuk gezegd want de waarde steeg meteen.
Opzich kan ik heel goed meegaan met de economsiche redenering dat het weg saneren van een hoofdkantoor iets oplevert en ook dat synergie effecten in deze samenstelling moeilijker zijn waar te maken. Al ben ik daar bij banken nog niet zo zeker van want die vier banken samen hebben wel een veel groter balans totaal en dat is in de financiele wereld wel wat waard. Maar ieder nadeel heb ook z'n voordeel ...
Maar zoals ik in een eerdere post over Stork ook al schreef heeft het voor mij als kleine belegger wel degelijk voordeel en is de stabiliteit een plus. Bij Stork vindt ik dat zeker omdat de markten waarin het opereert heel erg schommelen. Een order binnen halen kan betekenen dat je een aantal jaren boven Jan bent, hem niet binnen halen kan betekenen dat je de tent sluit.
Bij ABN Amro werkt dit ook een beetje zo (wel minder dan bij Stork) maar door te beleggen in ABN Amro beleg ik niet alleen in ABN maar ook in een Braziliaanse bank in een emerging market, een amerikaanse bank die in dollars werkt en eentje in Italie, bovendien beleg ik niet alleen in een bank die het moet hebben van de rente marge in en nederlandse retail markt, maar ook provisie binnen haalt op een Braziliaanse markt. Een extra benodigde bijdrage in een stroppen pot kan dus minder zwaar zijn als op een ander gebied op een ander continent meer dan normale rendementen worden gehaald. Daarbij moet de leiding van ABN Amro natuurlijk wel op de verschillende terreinen ' markt conform' opereren.
Dus is de som van de delen misschien minder, maar de spreiding geeft me wel meer stabiliteit en dat is me ook wat waard.
Kortom het beleggen in 1 fonds op de Amsterdamse beurs bespaart me de moeite om 4 posities aan te houden op vier verschillende markten (wat me als kleine belegger zowieso moeilijk lukt en bovendien veel duurder is) en levert me een stabieler fonds voor de lange termijn.
Maar de discussie die nu ontstaat kan er voor zorgen dat de koers alle kanten opgaat en verre van stabiel is en groeit. Dus op korte termijn meer iets om met opties het een en ander te gokken.
Labels: ABN AMRO
